1. MAPA BREVE DE LA SEMANA QUE COMIENZA

La semana del lunes 14 al viernes 18 de septiembre estará dominada por la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de Estados Unidos, prevista para los días 15 y 16 de septiembre. La decisión de tipos, las nuevas proyecciones económicas y la rueda de prensa de la Reserva Federal concentrarán el principal riesgo de mercado.

Antes de la Fed, el calendario incluye el indicador ZEW de sentimiento económico de Alemania y, el miércoles, las ventas minoristas estadounidenses y los precios de importación y exportación. En Europa también se publicarán la producción industrial de la eurozona y la lectura final del HICP de agosto. El viernes coincidirá con vencimientos trimestrales de opciones sobre índices estadounidenses.

No consta ningún festivo bursátil general en Estados Unidos o Alemania durante los días laborables de esta semana según los calendarios oficiales consultados. La Bolsa de Nueva York mantiene sesiones ordinarias del 14 al 18 de septiembre (NYSE).

2. LO MÁS IMPORTANTE DE LA SEMANA

[PENDIENTE] Reserva Federal: decisión, proyecciones y rueda de prensa — miércoles 16 de septiembre. La reunión se celebrará los días 15 y 16 de septiembre. La agenda oficial de la Fed sitúa la decisión a las 14:00, hora del Este de Estados Unidos, y la rueda de prensa a las 14:30. En septiembre, esas horas equivalen a las 20:00 y 20:30, respectivamente, en la España peninsular (Reserva Federal).

La reunión está marcada con asterisco en el calendario del FOMC, lo que indica que incorpora un Summary of Economic Projections. El mercado deberá valorar no solo la decisión de tipos, sino también la trayectoria proyectada de los tipos, la inflación, el crecimiento y el empleo (Reserva Federal).

[PENDIENTE] Ventas minoristas de Estados Unidos — miércoles 16 de septiembre, 14:30. El Census Bureau ha programado la publicación del informe avanzado de ventas minoristas correspondiente a agosto a las 08:30, hora del Este, equivalente a las 14:30 peninsulares (U.S. Census Bureau).

[PENDIENTE] Producción industrial de la eurozona — miércoles 16 de septiembre. Eurostat ha fijado esa fecha para la siguiente publicación. La hora exacta no aparece en la referencia consultada, por lo que no se añade una hora no confirmada (Eurostat).

[PENDIENTE] ZEW de Alemania — martes 15 de septiembre, 11:05. El instituto ZEW ha programado el indicador de sentimiento económico para las 11:05, hora de Frankfurt, equivalente a las 11:05 en la España peninsular (ZEW).

[PENDIENTE] Vencimientos trimestrales de opciones — viernes 18 de septiembre. El calendario de Cboe identifica septiembre como mes de vencimiento trimestral para opciones sobre índices. Este factor puede elevar los ajustes de posiciones y el volumen, aunque no determina por sí solo la dirección del mercado (Cboe).

3. CRONOLOGÍA POR DÍA Y HORA

Lunes 14 de septiembre

• Sesión ordinaria en Estados Unidos y Alemania. No se ha identificado un dato macroeconómico estadounidense de primer nivel en las fuentes oficiales consultadas.
• [PENDIENTE] Intervención de Christine Lagarde en el evento “Hofburg im Dialog – Economy, Europe, Resilience”. El calendario del BCE recoge una intervención principal y una mesa posterior; la fuente publica las horas en CET, por lo que conviene comprobar la conversión operativa en la agenda del bróker antes del evento (Banco Central Europeo).
• Anterior: no aplicable. Previsión: no se añade ninguna cifra porque el calendario facilitado no incluía consenso.

Martes 15 de septiembre

• 11:05 — [PENDIENTE] Indicador ZEW de sentimiento económico de Alemania (ZEW).
• [PENDIENTE] Primer día de la reunión del FOMC. No hay decisión de tipos prevista para este día según la agenda oficial (Reserva Federal).
• Anterior/previsión: no se incluyen cifras no verificadas en el calendario de esta edición.

Miércoles 16 de septiembre

• 14:30 — [PENDIENTE] Ventas minoristas avanzadas de Estados Unidos correspondientes a agosto (U.S. Census Bureau).
• 14:30 — [PENDIENTE] Índices de precios de importación y exportación de Estados Unidos correspondientes a agosto (Bureau of Labor Statistics).
• Hora no confirmada en la fuente consultada — [PENDIENTE] Producción industrial de la eurozona (Eurostat).
• 20:00 — [PENDIENTE] Decisión del FOMC y publicación de las proyecciones económicas (Reserva Federal).
• 20:30 — [PENDIENTE] Rueda de prensa del presidente de la Reserva Federal (Reserva Federal).
• Anterior/previsión: no se añaden cifras de consenso al no estar incluidas en el calendario recibido ni verificadas en una fuente oficial utilizada para esta edición.

Jueves 17 de septiembre

• 12:00 — [PENDIENTE] Publicación del HICP de la eurozona correspondiente a agosto, según la agenda semanal del BCE. La hora aparece publicada por el BCE en CET; debe revisarse la conversión operativa a hora peninsular antes de la publicación (Banco Central Europeo).
• Anterior/previsión: no se incluyen cifras no verificadas.

Viernes 18 de septiembre

• 10:00 — [PENDIENTE] Resultados de la encuesta de expectativas de los consumidores del BCE de septiembre; el calendario del BCE publica la hora en CET (Banco Central Europeo).
• 10:00 — [PENDIENTE] Balanza de pagos mensual de la eurozona, según el calendario del BCE; la hora publicada aparece en CET (Banco Central Europeo).
• 16:00 — [PENDIENTE] Empleo estatal y desempleo por estados de Estados Unidos correspondiente a agosto, según el calendario del Bureau of Labor Statistics (Bureau of Labor Statistics).
• [PENDIENTE] Vencimientos trimestrales de opciones sobre índices estadounidenses (Cboe).
• Anterior/previsión: no se añaden cifras no verificadas.

Datos ya publicados que sirven como contexto: el IPC estadounidense de agosto se publicó el viernes 11 de septiembre y el PPI de agosto el jueves 10 de septiembre. Ambos datos pertenecen a la semana anterior; no deben confundirse con eventos pendientes de la semana del 14 al 18 de septiembre (Bureau of Labor Statistics).

4. ESCENARIOS CONDICIONALES

Nasdaq: si la comunicación de la Fed es interpretada como más restrictiva de lo descontado o las ventas minoristas muestran una demanda más resistente, podría aumentar la presión sobre las valoraciones sensibles a los tipos. Si la Fed reduce la incertidumbre sobre la senda monetaria y los datos no elevan las expectativas de tipos, el Nasdaq podría encontrar un entorno más estable. El escenario dependerá de la combinación entre decisión, proyecciones y rueda de prensa; no de un único titular.

S&P 500: una lectura de consumo sólida puede apoyar la percepción de crecimiento, pero también reforzar los tipos de interés si el mercado la interpreta como inflacionista. Una comunicación más flexible de la Fed podría favorecer la renta variable amplia, mientras que una sorpresa restrictiva elevaría el riesgo de rotación y corrección. No se plantea una dirección predeterminada.

Oro: si aumentan los tipos reales o el dólar se fortalece tras la reunión, el oro podría recibir presión. Si la Fed es percibida como menos restrictiva, disminuyen los rendimientos reales o aumenta la demanda defensiva, el metal podría beneficiarse. La reacción dependerá también de la respuesta del dólar y de los bonos del Tesoro.

EUR/USD: una Fed más restrictiva de lo esperado tendería a favorecer al dólar frente al euro; una señal más flexible podría reducir esa ventaja. En el lado europeo, el HICP y el tono de las intervenciones del BCE pueden modificar las expectativas sobre la política monetaria, aunque no se debe anticipar una reacción automática.

DAX: el ZEW y la producción industrial pueden influir en la lectura sobre el ciclo alemán y europeo. Un dato débil puede pesar especialmente sobre los sectores cíclicos, mientras que una mejora en el sentimiento o en la actividad podría apoyar al índice si el entorno de tipos no domina la sesión. La influencia de la Fed llegará principalmente a través de los rendimientos globales y del EUR/USD.

5. VENTANAS DE VOLATILIDAD Y PLAN DEL TRADER

Las ventanas de mayor riesgo potencial son:

• Martes 15 a las 11:05, por el ZEW alemán.
• Miércoles 16 entre las 14:30 y las 15:00, por las ventas minoristas y los precios de importación y exportación de Estados Unidos.
• Miércoles 16 entre las 20:00 y las 21:00, por la decisión, las proyecciones y la rueda de prensa de la Fed.
• Jueves 17, alrededor de la publicación del HICP de la eurozona; la hora operativa debe confirmarse porque el calendario del BCE la expresa en CET.
• Viernes 18, por la concentración de vencimientos de opciones y los posibles ajustes de posiciones.

Plan de preparación:

• Marcar con antelación las horas de publicación y evitar confundir el dato publicado con el consenso o con una estimación propia.
• Reducir la exposición a decisiones binarias si la estrategia no está diseñada para eventos de alta volatilidad.
• Revisar el tamaño de posición, el apalancamiento, la liquidez y el riesgo de deslizamiento antes de cada ventana.
• Esperar a que el mercado procese el comunicado completo y no reaccionar únicamente al primer movimiento de precio.
• Separar el impacto inicial del dato de la tendencia posterior: la decisión de la Fed, las proyecciones y la rueda de prensa pueden generar movimientos en direcciones distintas.
• Comprobar el calendario del bróker para diferencias de horario, festivos específicos del instrumento y condiciones de negociación.

6. CLAVE DE LA SEMANA

La clave será distinguir entre el nivel de tipos comunicado por la Fed y la trayectoria que sugieren sus proyecciones y su rueda de prensa. Las ventas minoristas y los datos europeos pueden modificar el contexto, pero el principal examen de la semana será cómo se reprecian los tipos, los rendimientos y el dólar después del conjunto completo de la comunicación, no solo después del primer titular.

FUENTES CONSULTADAS

Forex Factory – calendario económico

Reserva Federal — Calendario de septiembre de 2026

Reserva Federal — Calendario del FOMC 2026

U.S. Census Bureau — Calendario de ventas minoristas

Bureau of Labor Statistics — Calendario de publicaciones de septiembre de 2026

Banco Central Europeo — Calendario semanal

Eurostat — Próxima publicación de producción industrial

ZEW — Fechas de publicación del indicador de sentimiento económico de 2026

Cboe — Calendario de vencimientos de opciones de 2026

NYSE — Calendario bursátil de 2026