1. Mapa breve de la semana que comienza

La semana del lunes 28 de septiembre al viernes 2 de octubre de 2026 estará marcada por el cierre de mes y de trimestre, aunque no se ha verificado ningún festivo general que implique el cierre ordinario de los principales mercados de Estados Unidos, Alemania o la eurozona durante las sesiones de lunes a viernes.

Los principales focos serán el informe JOLTS y la confianza del consumidor estadounidense el martes 29; el informe ADP, la tercera estimación del PIB estadounidense del segundo trimestre y los datos de renta y gasto personal el miércoles 30; el ISM manufacturero el jueves 1 de octubre; y el informe oficial de empleo de Estados Unidos junto con la inflación preliminar de la eurozona el viernes 2.

El BCE tiene prevista una reunión no monetaria de su Consejo de Gobierno el miércoles 30 de septiembre. No es una reunión de decisión sobre tipos y no debe tratarse como un evento equivalente a una reunión de política monetaria.

2. LO MÁS IMPORTANTE DE LA SEMANA.

El evento de mayor capacidad potencial para mover los mercados será el informe Employment Situation de Estados Unidos correspondiente a septiembre, previsto para el viernes 2 de octubre a las 14:30, hora peninsular española. El dato anterior, correspondiente a agosto, mostró un aumento de 162.000 empleos no agrícolas y una tasa de paro del 4,1%. El informe de septiembre todavía no está publicado y no se incorpora ninguna previsión numérica no verificada. U.S. Bureau of Labor Statistics

El segundo eje será la inflación preliminar de la eurozona de septiembre, prevista para el viernes 2 de octubre. La última referencia publicada por Eurostat fue la inflación de agosto, situada en el 3,2% en la revisión difundida el 17 de septiembre. La nueva cifra sigue pendiente y puede influir en las expectativas sobre la política monetaria del BCE, especialmente a través de sus componentes de energía, servicios y subyacente. Eurostat

El miércoles 30 también se publicarán en Estados Unidos la tercera estimación del PIB del segundo trimestre y los datos de renta y gasto personal de agosto. La publicación está programada para las 14:30, hora peninsular española. La fuente oficial confirma la fecha y la hora, pero no se incluye aquí una previsión numérica porque no se ha verificado una estimación oficial única. U.S. Bureau of Economic Analysis

El contexto conocido antes de la semana es el de un mercado laboral estadounidense que todavía presenta crecimiento, aunque con una evolución que debe analizarse junto con revisiones, salarios, horas trabajadas y participación laboral. En agosto, los salarios medios privados aumentaron un 0,3% mensual y un 3,1% interanual. Son datos ya publicados y no resultados pendientes. U.S. Bureau of Labor Statistics

3. Cronología por día y hora de los eventos previstos

Lunes 28 de septiembre

No se ha verificado en las fuentes oficiales consultadas un indicador macroeconómico de primer nivel para Estados Unidos o la eurozona con publicación prevista este día. La sesión abre una semana de cierre mensual y trimestral, por lo que pueden aumentar los ajustes de carteras y la sensibilidad a los movimientos de bonos, divisas y grandes índices, sin que ello constituya por sí mismo un dato económico.

Martes 29 de septiembre

16:00, hora peninsular española: JOLTS de Estados Unidos correspondiente a agosto. El dato anterior disponible corresponde a julio y registró 7,3 millones de vacantes. El dato de agosto está pendiente y no se añade una previsión numérica no verificada. U.S. Bureau of Labor Statistics

16:00, hora peninsular española: índice de confianza del consumidor de The Conference Board correspondiente a septiembre. El dato anterior corresponde a agosto. La publicación de septiembre está pendiente; no se incorpora una previsión numérica porque no se ha confirmado una cifra de consenso en una fuente oficial única. The Conference Board

Miércoles 30 de septiembre

14:30, hora peninsular española: tercera estimación del PIB de Estados Unidos del segundo trimestre de 2026, junto con beneficios empresariales, PIB estatal, renta personal estatal y gasto personal de agosto. Todos son datos pendientes a la fecha de esta edición. U.S. Bureau of Economic Analysis

14:30, hora peninsular española: informe ADP National Employment Report de septiembre. El dato es una medida privada del empleo y no sustituye al informe oficial del BLS del viernes. La publicación está pendiente y no se incluye una previsión numérica no verificada. ADP Research Institute

16:00, hora peninsular española: empleo y desempleo de áreas metropolitanas de Estados Unidos correspondiente a agosto. Se trata de una publicación del BLS con menor alcance agregado que el informe nacional del viernes. U.S. Bureau of Labor Statistics

Durante la jornada: reunión no monetaria del Consejo de Gobierno del BCE en Frankfurt. No está prevista una decisión de tipos ni una rueda de prensa asociada a una reunión monetaria. Banco Central Europeo

Jueves 1 de octubre

16:00, hora peninsular española: ISM manufacturero de Estados Unidos correspondiente a septiembre. El dato de septiembre está pendiente. La previsión numérica no se incorpora al no haberse verificado una cifra oficial única. Institute for Supply Management

Viernes 2 de octubre

14:30, hora peninsular española: Employment Situation de Estados Unidos correspondiente a septiembre. Se publicarán nóminas no agrícolas, tasa de paro, salarios, horas trabajadas y participación laboral. El dato anterior, de agosto, registró 162.000 empleos nuevos y una tasa de paro del 4,1%. El resultado de septiembre está pendiente. U.S. Bureau of Labor Statistics

Hora pendiente de confirmación operativa en la agenda intradía consultada: estimación preliminar de inflación de la eurozona correspondiente a septiembre. Eurostat confirma la fecha del 2 de octubre, pero esta edición no añade una hora que no haya sido verificada directamente en el calendario operativo. La última referencia publicada fue el 3,2% interanual de agosto. Eurostat

4. Escenarios condicionales para los mercados

Nasdaq: si el empleo estadounidense sorprende al alza y los salarios mantienen presión, el mercado podría interpretar un entorno de tipos más restrictivo y aumentar la sensibilidad de las compañías de crecimiento a los rendimientos de los bonos. Si los datos muestran enfriamiento ordenado sin deterioro brusco, el índice podría reaccionar favorablemente a una menor presión sobre los tipos. La reacción dependerá también de las revisiones y de la evolución de los rendimientos reales.

S&P 500: una combinación de actividad resistente y moderación salarial podría favorecer una lectura equilibrada sobre beneficios y tipos. En cambio, un deterioro fuerte del empleo podría elevar la preocupación por el crecimiento, mientras que una inflación persistente podría limitar el apoyo derivado de expectativas de tipos más bajos.

Oro: una caída de los rendimientos reales o un aumento de la incertidumbre macroeconómica puede respaldar la demanda defensiva. Una sorpresa de crecimiento y empleo que eleve los rendimientos y el dólar podría actuar en sentido contrario. La relación no es mecánica y también dependerá de los flujos de refugio y de la divisa estadounidense.

EUR/USD: una inflación de la eurozona superior a lo esperado podría reducir las expectativas de relajación del BCE y apoyar al euro, siempre que el dólar no se fortalezca más por los datos estadounidenses. Una inflación inferior o un empleo estadounidense más sólido podrían favorecer al dólar frente al euro. El impacto debe analizarse conjuntamente, no de forma aislada.

DAX: una inflación europea más persistente puede elevar los rendimientos y presionar a los múltiplos, mientras que una mejora de las expectativas de actividad puede apoyar a los sectores cíclicos. El índice también estará expuesto a la reacción del euro, a los bonos alemanes y al comportamiento de los futuros estadounidenses.

5. VENTANAS DE VOLATILIDAD Y PLAN DEL TRADER

Las ventanas de mayor riesgo de movimientos rápidos se concentran el martes a las 16:00 por JOLTS y confianza del consumidor; el miércoles a las 14:30 por las publicaciones de BEA y ADP; el jueves a las 16:00 por el ISM manufacturero; y el viernes a las 14:30 por el informe oficial de empleo. La inflación de la eurozona del viernes puede generar una ventana adicional cuando se confirme su hora de publicación.

La preparación prudente pasa por identificar qué posiciones quedan expuestas a datos laborales, inflación, dólar y rendimientos antes de cada publicación. Conviene separar el dato inicial de la reacción posterior, comprobar revisiones y evitar interpretar un único indicador como una señal completa sobre la economía o los tipos.

En una semana de cierre mensual y trimestral, la gestión del riesgo debe contemplar posibles movimientos de liquidez, ampliación de diferenciales y reversiones después del primer impulso. Es preferible definir de antemano el riesgo máximo, el tamaño de la posición y los escenarios de invalidación, sin convertir el calendario en una orden automática de entrada o salida.

Para traders de menor experiencia, la prioridad debe ser observar la reacción del precio y de los rendimientos después de la publicación, no anticipar cifras pendientes. Para traders más avanzados, resulta relevante comparar la sorpresa frente al consenso utilizado, la composición interna del informe y la confirmación —o falta de confirmación— en otros activos.

6. CLAVE DE LA SEMANA.

La clave será determinar si los datos confirman una desaceleración ordenada del mercado laboral y de la inflación o si obligan a reajustar las expectativas sobre tipos. La lectura más útil no estará en una cifra aislada, sino en la combinación de empleo, salarios, inflación, rendimientos y dólar. Todo resultado de la semana sigue siendo pendiente hasta su publicación oficial.

FUENTES CONSULTADAS

Forex Factory – calendario económico

U.S. Bureau of Labor Statistics — calendario del informe de empleo

U.S. Bureau of Labor Statistics — calendario JOLTS

U.S. Bureau of Economic Analysis — calendario de publicaciones

Eurostat — inflación de la eurozona y próxima publicación

Banco Central Europeo — calendario del Consejo de Gobierno

Institute for Supply Management — calendario PMI

ADP Research Institute — calendario National Employment Report

The Conference Board — Consumer Confidence